2026-07-13 市场复盘｜风险集中释放，局部方向相对抗跌

本文仅用于记录市场结构与信息变化，不构成任何投资建议。市场有风险，请独立判断并自行承担风险。

市场概览

四个主要指数均明显下跌，两市成交约 2.82 万亿元，较上一交易日减少约 16.84%。涨停池为 29 家、跌停池为 172 家，市场主要特征是风险集中释放，而不是普通题材轮动。

指数	收盘点位	涨跌幅
上证指数	3913.79	-2.06%
深证成指	14522.85	-3.48%
创业板指	3723.52	-3.10%
科创50	1994.32	-3.42%

市场结构

方向	当日表现	观察重点
医药	中药和部分化学制药形成相对完整的活跃梯队	观察防御属性能否进一步转化为持续的基本面验证
燃气与资源	弱市中出现局部承接	价格变化和业绩弹性是否能够持续
国产算力与软件	少数核心方向相对抗跌，但板块内部差异较大	能否由个别品种韧性扩展为有成交、有梯队的板块修复
存储、商业航天与汽车	前期活跃方向集中回落	事件热度、业绩质量和筹码压力进入重新评估阶段

当日主要线索

当天最重要的信号不是某个局部方向上涨，而是缩量成交与大量跌停同时出现。这意味着市场风险偏好明显下降，前期高关注方向进入集中分化。

国产算力、交换网络、EDA 和软件方向出现相对韧性，但只能定义为局部承接，尚不能视为整个科技方向已经完成修复。

医药与燃气方向在弱市中表现活跃，体现资金对低位、防御和事件催化的关注。后续仍需观察成交持续性和基本面验证。

近期事件窗口

• 美国通胀数据将影响全球利率预期和成长风格估值。
• 半导体产业融资与龙头业绩会将检验设备、材料和先进制程预期。
• 世界人工智能大会将提高国产算力、超节点、液冷和软件方向的关注度。
• 各类产业消息需要区分正式公告、行业调研和市场传闻，并用后续数据验证。

情绪观察

商业航天从高热度转为明显分化，说明事件传播强度不能替代持续承接。科技方向虽然存在局部韧性，但跌停数量仍然显示整体风险释放占据主导。

后续验证

• 首先观察跌停数量能否快速收敛，这是风险偏好修复的重要信号。
• 观察国产算力能否从少数核心相对抗跌，扩展为板块成交与梯队共振。
• 观察医药和燃气的活跃能否获得政策、价格或业绩数据支持。
• 观察重要产业活动能否从主题传播推进到产品、订单和交付。

风险观察

缩量下跌并伴随大量跌停，说明高位筹码和一致预期仍在出清。局部抗跌不等于市场已经企稳，事件催化也不等于趋势确认，后续仍需以成交、板块扩散和风险收敛共同验证。